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豪播娱乐场现金网,民促法修订案送审稿带来不确定性,教育股大跌
时间:2020-01-09 10:35:25   来源:匿名   

豪播娱乐场现金网,民促法修订案送审稿带来不确定性,教育股大跌

豪播娱乐场现金网,野马财经 张译文

8月13日,在港教育概念股全线急挫。截至收盘,中教控股、宇华教育、睿见教育分别下跌20.80%、36.57%、39.77%。此外,在美上市教育股好未来盘前跌逾10%,新东方盘前跌跌逾6%。

部分在港教育概念股涨幅榜

与此同时,a股的教育概念股却并没有太大的波动,股价较为平稳。

部分股教育概念股涨幅榜

港股教育概念股的集体重挫,又究竟是怎么了呢?

民促法送审稿6处变化最受关注

教育股集体暴跌背后或许是8月10日《民办教育促进法修订案》(下称:送审稿)带来的行业恐慌。

仔细梳理发现,送审稿共有6处变化,其中值得重点关注的变化有两点:

(1)公办学校不得举办或者参与举办营利性民办学校。公办学校举办或者参与举办非营利性民办学校的,应当经主管部门批准,并不得利用国家财政性经费,不得影响公办学校教学活动,不得以品牌输出方式获得收益。

(2)增加了实施集团化办学的,不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。

一直以来,在香港上市的内地教育公司,主要便是靠外延并购来提升盈利能力,如果送审稿最终通过,或许会影响部分教育公司的增长潜力。

中信证券分析师姜娅、冯重光发布的研究报告称,送审稿的监管思路如切实执行,将减少“不公允”关联交易的现象,避免资金在办学主体和上市主体中的随意转移,加强规范vie架构下的资金运作。

天风证券的分析师章明表示:现有公司的vie合同都因此存在法律瑕疵,因此需要重新更改结构,更改后所控制主体明确不得涉及非营利性学校,即全面限制vie的协议控制模式;同时存在一定的新老划断,在未来的收购兼并过程中不得再采用vie。

事实上,新措施主要打击公司将来业务扩展的途径,原本并购是扩展最简单快捷的途径,并购被禁相信料会转向自主开办,扩展速度将会大为放缓。

4只港股教育股已经跌破发行价

今年以来,很多地方性的民办教育集团纷纷赴港上市,比如成都民办教育集团博骏教育、河北民办教育服务机构21世纪教育、华南地区的民办高等教育机构科培教育、河南民办普通高等教育提供商春来教育、西部地区的民办教育服务提供商天立教育等等。

对于教育机构喜欢赴港ipo的原因,有分析表示,教育类的企业在a股上市非常严格,所以其实他们就只能考虑港股和美股。港股一直有传统的教育机构上市,起了一个很好的示范作用,所以今年陆续爆发。

特别是即新东方在线、卓越教育、沪江教育等这些内地教育公司的成功上市,港股形成k12教育、民办高等院校、辅助教育、在线教育等完整产业链的教育板块。

只是,在2016年、2017年被投资人士诸多追捧的教育概念股,在2018年突然就凉了。

部分在港教育概念股区间股价(截至8月4日)

从上图可以看出,在已上市的7只教育股中,已有4家跌破了发行价。还有其他教育股已有不少回吐了今年以来的大部分涨幅。

尽管此前,有几个民办教育集团成功在香港用vie上市以后起到了示范作用,其他的教育集团看到了这是一个可行性的资本化道路,所以去模仿。但是《民办教育促进法修订案》对上市教育机构的盈利方式要求确实是设了一到关卡。

市场观点认为,教育股低迷的表现更大程度上是由大环境影响,而非教育股自身的基本面影响。

比如说,现阶段k12上市集团基本都是vie架构通过关联交易,即通过服务公司收取服务费获利,若该法案实施后将不能并购非营利学校,而k12阶段为义务教育,所有学校已明确为非营利性,即可能k12上市集团未来将不能做任何的并购行为。

目前港股主要做k12教育股主要有睿见教育、天立教育、枫叶教育等。其中,除睿见教育、宇华教育今日重挫外,天立教育跌37.88%,枫叶教育跌31.08%。

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